Ninety One - Entscheid der Fed: Die Auswirkungen sind enorm
Russell Silberston, Investment Strategist bei Ninety One
"Die Auswirkungen der Schritte der US-Notenbank sind enorm. Tatsächlich ist die Zentralbank der größten Volkswirtschaft der Welt gemäßigter geworden: Die Fed wird die Zinssätze nicht aufgrund von Inflationsprognosen anheben, sondern abwarten, bis die tatsächliche Inflation leicht über dem Zielwert liegt. Damit soll sichergestellt werden, dass die Geldpolitik die Wirtschaft nicht ausbremst oder mögliche Inflationserwartungen dämpft.
In Bezug auf die Märkte bedeutet dies eine höhere realisierte Inflation und damit einhergehend niedrigere Realrenditen, da die nominalen Renditen konstant bleiben, während die Inflation gleichzeitig steigt. Wenn andere große Volkswirtschaften nicht in der Lage sind ihre Realzinsen zu senken, dann könnten ihre Währungen aufwerten und den US-Dollar nach unten drücken.
Der Goldpreis sollte von einem solchen Umfeld stark profitieren. Eine lange Phase mit offiziellen Nullzinssätzen wird dazu führen, dass Investoren noch jahrelang auf höher rentierliche Anlageklassen angewiesen sein werden - das eröffnet Potential für hochverzinsliche Anleihen und Anlagen in Schwellenländern. Und auch die Tatsache, dass Aktienanleger zukünftige Unternehmensgewinne mit mittelfristigen Zinssätzen diskontieren, welche vermutlich für mehrere Jahre auf Tiefstständen notieren, halten wir für ein positives Signal für die Aktienmärkte."
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